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对冲实战策略分析

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发表时间:2019-03-22 10:24


    很多人听说过对冲,却并不了解对冲到底是什么。对冲到底能否规避风险?能否带来财富的增值?答案是肯定的,请往下看:

对冲并不是要对冲掉所有风险,而是对冲掉投资者不想承担的那部分风险,留下投资者比较能把握的那部分风险,从而获取收益

多空对冲交易的目的主要分三类:一个是通过多空对冲完全对冲掉风险,不求盈利,只求实现套期保值,对于很多制造业来说,锁定未来价格更有利生产和财务安排;二是通过多空对冲对冲掉市场风险,追逐超额收益;第三就是通过多空对冲来纠正相关标的的不合理价差。

上述三个目的,第一个不求盈利,主要是企业的战略性投资者、保险机构和产业企业操作;后面的两个则是希望通过交易获得盈利。

一、举例:对冲掉额外风险。

假设是一个工厂,明年1月需要1000XX金属来作为生产原料。有以下限制条件:
1
,明年1月必须到仓库,所以现在就必须订货;
2
XX金属价格波动很厉害,每个月的涨跌是无法准确预测,目前价格为每吨1万,明年1月的价格可能是5-15之间的某个数字。

因为生产需要,现在必须1万的单价订购1000吨,到明年1月,会出现两个结果:
结果1,金属价格大涨,涨到15,那么工厂将额外赚到500万;
结果2,金属价格大跌,跌到5千,那么工厂就会因为提前订货而损失500万。

500万损失是工厂不想看到的,为了避免这种损失,所以决定在期货市场上沽空该金属,产生的利润和损失,能与订货产生的利润和损失进行抵消。

假设金属明年1月跌到5千,平仓时能赚500万,对冲掉工厂提前订货的损失。
假设金属明年1月涨到15千,期货亏损了500万,但是工厂提前订货的实物金属增值了500万,跟期货亏损相互抵消。

也许有人问,明明能赚500万,这么搞一点赚钱的可能性都没有,不是白折腾么?你说对了,这个操作的思维就是白折腾——把所有可能出现的额外风险都折腾掉。搞掉风险的同时,自然把额外收益也搞掉了。

二、举例:对冲掉市场风险

   

证券市场交易的风险来自于两块:一个是整个市场的风险,我们称为系统性风险,;一个是具体标的的风险,我们称为个股风险。单向的交易想要取得成功,就必须同时衡量和管理上述两种风险。
比如,你单向买入一只股票,想要盈利必须满足下面条件之一:1、大盘涨,同时你的个股不输于大盘;2、大盘跌,你的个股逆势上涨,大幅跑赢市场。也就是说,你的交易在很大程度要依赖大盘走势。
而对冲交易则是部分或者完全规避了大盘的因素,而只考虑你选的标的能否取得α,或者你的统计是否合理。也就是说,只要大盘涨的时候,你的标的比大盘涨得多,大盘跌的时候,你的标的比大盘跌的少,你都可以挣钱。

三、多空对冲纠正不合理价差

比如工商银行和建设银行的股价出现了超出过往(这个值可以通过统计计量)的差距,那我们就可以做空价格过高的股价,做多价格过低的股价,等其价差回归到均值,我们就获利了。

       
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温馨提示:期货、外汇是高风险杠杆投资项目,有可能造成亏损,建议投资者用闲钱进入市场博弈。投资者树立正确的投资理念,端正心态。选择安全的交易平台,提高盈利技术,会逐渐进入少数盈利交易者的行列。
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